长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣
国内医药“一哥”恒瑞医药（600276.SH，01276.HK）创新药发力，经营业绩创新高。
根据半年报，2025年上半年，恒瑞医药实现营业收入157.61亿元，同比增长15.88%；归母净利润为44.50亿元，同比增长29.67%。
中期营收和净利双增，2023年中期以来，恒瑞医药保持了三年。
长江商报记者发现，2025年上半年，恒瑞医药的创新药表现突出。其创新药销售及许可收入95.61 亿元，占公司营业收入比重达到60.66%。
近年来，恒瑞医药创新药出海成绩显著。2025年上半年，公司收到 MerckSharp & Dohme 2亿美元以及IDEAYA 7500万美元的对外许可首付款，并确认为收入，推动了公司业绩增长。
恒瑞医药持续加码研发。2025年上半年，公司研发投入38.71亿元，占营业收入的24.56%。截至2025年6月底，公司拥有大中华区授权发明专利1125 件，欧美日等国外授权专利797件。
恒瑞医药披露，公司自研管线数量位居全球第二。
受益创新药营收、净利再双增
恒瑞医药的经营业绩延续快速增长的良好势头。
8月20日晚，恒瑞医药如期披露了2025年半年度业绩报告。上半年，公司实现营业收入157.61亿元，同比增长15.88%；归母净利润为44.50亿元，同比增长29.67%；扣非净利润为42.73亿元，同比增长22.43%。
此前的2023年、2024年同期，恒瑞医药实现的营业收入分别为111.68亿元、136.01亿元，同比增长9.19%、21.78%；归母净利润分别为23.08亿元、34.32亿元，同比增长8.91%、48.67%。
2025年上半年，恒瑞医药的营收和净利延续了稳健增长的势头。
分季度看，2025年一、二季度，恒瑞医药实现的营业收入分别为72.06亿元、85.56亿元，同比增长20.14%、12.53%；归母净利润分别为18.74亿元、25.76亿元，同比增长36.90%、24.88%。
季度数据显示，营收、净利同比均为快速增长，且二季度的营收、净利环比也有明显增长。
针对2025年上半年的营收、净利快速增长，恒瑞医药认为，主要影响因素为创新药。
2025年上半年，恒瑞医药创新药销售及许可收入95.61亿元，占公司营业收入比重达60.66%，其中创新药销售收入75.70亿元。瑞维鲁胺、达尔西利、恒格列净等医保内创新药精准定位未被满足的临床需求，优异的临床数据在实践中得到广泛验证，临床价值获得医生及患者的持续认可，收入继续保持快速增长。艾瑞昔布、瑞马唑仑、吡咯替尼及氟唑帕利等上市较早的创新药，随着上市后研究循证医学证据的逐步积累及新适应症的持续获批，应用范围不断扩大，持续为公司销售收入贡献增量。阿帕替尼、硫培非格司亭、海曲泊帕等创新产品亦取得一定增长。
创新药出海成绩显著是推动上半年业绩增长的重要动力。创新药对外许可已经是恒瑞医药常态化业务，其收入已成为其营业收入的重要组成部分。2025年上半年，公司收到 MerckSharp & Dohme 2亿美元以及 IDEAYA 7500万美元的对外许可首付款，并确认为收入，进一步推动经营业绩指标增长。
与之对应的仿制药方面，2025年上半年，公司纳入集采的仿制药销售收入仍略有下滑，不过，优质仿制产品布比卡因脂质体、美国获批首仿产品注射用紫杉醇（白蛋白结合型）等销售收入取得较快增长，带动整体仿制药业务收入实现小幅提升。
持续将超20%营收投入研发
创新药取得明显成效，与恒瑞医药重金投向研发直接相关。
恒瑞医药最新定位为，根植中国、全球领先的创新型制药企业。
恒瑞医药已形成行业领先且高度差异化的创新产品矩阵，其中多款产品具有成为重磅药物的潜力。目前，公司已在中国获批上市23款新分子实体药物（1类创新药）、4款其他创新药（2类新药），另有100多个自主创新产品正在临床开发，400余项临床试验在国内外开展。公司预期将维持强劲的增长势头，持续推出创新产品。
2025年上半年，恒瑞医药递交了5项创新药新药上市申请（NDA/BLA）。2022年至2025 年6月，对公司产品及在研产品的研究和临床研究在《柳叶刀》《英国医学杂志》《美国医学会杂志》《自然·医学》和《肿瘤年鉴》等国际顶级学术期刊上发表了1192 篇同行评审论文。
为了巩固在创新方面的领先地位，恒瑞医药持续加大研发投入。2022年至2024年，公司研发投入分别为63.46亿元、61.50亿元及82.28亿元，占同期营业收入的29.83%、26.95%、29.40%。2025年上半年，公司研发投入为38.71亿元，占营业收入的24.56%。
数据显示，公司每年都将超过20%的营业收入投入至研发。
恒瑞医药称，在做出重大研发投入的同时，公司仍然保持了有吸引力的净利润率以及可观的经营性现金流流入。稳健的盈利能力和强劲的现金流能够保证公司持续投资于研发活动，以推动长期可持续增长，从而支持良性循环。
2025年上半年，恒瑞医药经营现金流净额为43亿元，同比增长41.80%。
为强化在生物医药领域的基础研究能力，恒瑞医药加速突破原研药、高端制剂等“卡脖子”技术瓶颈，积极推动政产学研联动，与国家自然科学基金委员会联合成立“国家自然科学基金民营企业创新发展联合基金”。
据披露，恒瑞医药将在2025—2027年累计投入1.2 亿元设立专项基金，国家自然科学基金委员会按1:10比例匹配1200万元资金，总计1.32 亿元，共同针对企业发展中的紧迫需求，吸引和集聚全国优秀科研人员，重点围绕肿瘤、代谢性疾病、免疫性疾病、麻醉与重症医学、临床药学等方向开展基础研究或应用基础研究。
恒瑞医药全面覆盖具有重大未满足医疗需求和增长潜力的治疗领域，打造差异化创新产品矩阵，涉及肿瘤、代谢和心血管疾病、免疫和呼吸系统疾病、神经科学等领域。
值得一提的是，恒瑞医药自主研发，目前自研管线数量居全球第二。此外，除少量许可引进产品外，公司的药品完全自主生产。